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现代投资组合理论的创始者是谁？是什么时候提出的？

实习编辑 • 2023-11-02 07:43:56 • 常见问答 • 阅读 3

现代投资组合理论是建立在美国经济学家马科维茨1952年提出的理论模型之上，他是指由若干种证券组成的投资组合，最终收益为这些证券收益的加权平均数，但是总的风险却不是这些证券风险的加权平均风险，这种投资组合能够大大降低非系统性风险。

这一理论主要由投资组合理论，资本资产定价模型，apt模型，有效市场理论和行为金融学理论等部分组成的。现代投资组合理论的发展极大地改善了以往依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资管理走向科学化，组合化和系统化的发展方向。

其实这一理论最早的实践者可以追溯到19世纪英国天才的股票交易大师亨利•洛温菲尔德（henrylowenfeld），这是一位天才的商人，他拥有着与生俱来的敏锐的社会发展趋势的观察力。1889年时，他就开始了将他的天赋应用到了当时流行的证券市场投机之中去，他深信购买的有价证券越是多样化，其所拥有的投资组合就越安全。

1909年，这位天才的多元化投资大师出版了他的杰作《投资：一门精密科学》，在此书中，他提出了投资地域理论。按照他的描述，一个好的投资组合应该包含来自世界不同经济体的不同有价证券，美洲，欧洲，亚洲等国家和地区。当时通过分析1895-1906年股票交易价格趋势表证明了他的理论的先进性，通过图表他展示出了不同国家的债券在统计时间段内是如何发展到一种相互分离的状态的，所有的国家和地区不是同时处于经济下行阶段的或者其他国家跟随着某一个国家的经济下行。

现代投资组合理论的创始者是谁？是什么时候提出的？

洛温菲尔德利用铁路有价证券实践了漂亮的案例。同一个国家的同一个行业的债券通常具有高度的相关性，但是他的投资组合均等的投资了遍布全世界的10只铁路债券，所有债券的收益率大体相同。虽然这种投资组合同单只铁路债券具有同等的预期回报，但是这样将国际债券整合在一起显著地降低了整体波动性，带来了稳定性的投资。

在对待金融资本主义的看法上，洛温菲尔德认为公共证券市场给社会带来了巨大的好处，普通储户（今天的散户）通过还途径可以很好的参与全球扩张和经济增效，这也是为社会生产性投资筹集资本的方法。他还呼吁全体社会成员都参与到投资中来，特别是工人阶级，投资于资本市场的钱越多，会让行业增长得越快，工人也就有更多的就业机会，同时社会福利增加，工人阶级的收入和生活水平也会不断的提升。

历史是惊人的相似，19世纪发展到今天，金融资本主义仍然一遍遍重复着昨天的故事。今天的散户们早已融入进了全球经济的发展，同时资本主义金融市场和社会主义金融市场也已经互通有无，发达国家金融市场与不发达国家市场也已经交融在一起，投资组合早已经灌输进每一个投资人的内心深处。全世界的投资者们无时无刻不在研究着如何减少风险，稳定收益，优化出优秀的投资组合模型或者产品。

万变不离其中，大道至简。最核心的组合投资理念便是：不要将所有的鸡蛋放进一个篮子里。

今天我们在选择投资时,我们拥有了更为丰富的投资，拥有了更为宽广的投资地域额，也拥有了更为成熟的投资市场，摆在我们面前的是如何秉持这一理论积极寻找合适的标的，将这些合适的标的进行不同的组合以减少整体非系统性风险，而同时能够收益最大化。对于普通大众的投资者散户们来说，这个合适的组合在理论上是完美的但是实际操作时却不是件非常轻松的事情，特别是对于没有金融基本知识的投资者们来说更加困难的分析创造优秀的组合出来。在这种情况下，当我们试图自己去寻找适合的组合时，我们就要时刻一颗保持着敬畏市场之心，积极地去观测发现行业龙头，市场龙头以及地域龙头，分散投资这些龙头加以时间的沉淀定会得到大于整体市场平均收益率的成绩。



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